Document 8. Quel effet de ces politiques monétaires expansionnistes ?
Document 9. Des risques d’effets défavorables…
Certains mécanismes peuvent effectivement empêcher que les politiques monétaires expansionnistes aient un effet positif sur la croissance potentielle. Il s’agit d’abord de l’effet défavorable sur les banques qui vient de la baisse des taux d’intérêt à long terme. Les banques prêtent à long terme largement à partir de leurs dépôts (rémunérés à 0%). Quand les taux d’intérêt baissent, les marges bénéficiaires des banques diminuent, et si la profitabilité des banques devient faible, elles sont incitées à distribuer moins de crédit parce que la rentabilité de cette distribution de crédit est plus faible (…)
Le second mécanisme défavorable est lié à une anomalie : malgré la baisse des taux d’intérêt sans risque due aux politiques monétaires expansionnistes, la rentabilité exigée des fonds propres n’a pas diminué. Si la rentabilité exigée du capital reste élevée, il n’y a pas de supplément d’investissement (…)
Patrick Artus, Les nouvelles politiques monétaires, Ellipses, 2022.
Document 10 …Mais des effets potentiellement favorables
On peut d’abord espérer que, la politique monétaire expansionniste permettant aux États d’augmenter leurs dépenses publiques, il y ait une hausse des dépenses publiques ou des investissements publics qui soutiennent la productivité, le taux d’emploi, donc au total la croissance potentielle (…) La question centrale est de savoir lesquels de ces dépenses publiques ou de ces investissements publics ont un effet favorable sur la croissance potentielle (…)
Le second mécanisme favorable a déjà été évoqué plus haut (…) Il s’agit de la politique de la surchauffe : maintenir une politique monétaire expansionniste alors que le taux de chômage est déjà bas pour que les entreprises, qui doivent produire davantage alors que le marché du travail est déjà tendu, deviennent plus efficaces (accroissent les gains de productivité), embauchent des salariés peu qualifiés, ce qui permet d’obtenir une progression du taux de participation (la proportion de la population en âge de travailler qui se présente sur le marché du travail).
Patrick Artus, Les nouvelles politiques monétaires, Ellipses, 2022.
Question :
En vous appuyant sur les documents 8, 9 et 10, résumer dans le tableau suivant les effets favorables et défavorables des nouvelles politiques monétaires :
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Question
En vous appuyant sur les documents 8, 9 et 10, résumer dans le tableau suivant les effets favorables et défavorables des nouvelles politiques monétaires :
