La banque centrale est une institution financière qui, au sein d’un système hiérarchisé, assure plusieurs fonctions essentielles :
– elle influence la création de monnaie BSR, notamment par l’intermédiaire des conditions du refinancement en monnaie centrale ;
– elle détient le monopole de l’émission de la monnaie fiduciaire ;
– elle définit et/ou met en œuvre la politique monétaire ;
– elle agit sur la valeur externe de la monnaie (taux de change), notamment par sa politique de taux d’intérêt et par ses interventions sur le marché des changes ;
– elle régule le système financier et participe au contrôle de la gestion des institutions financières ;
– elle assure une fonction de prêteur en dernier ressort.
Schéma 3.1. Création monétaire et refinancement bancaire
Seule la monnaie fiduciaire est comptabilisée dans la masse monétaire ; la monnaie interbancaire, pour sa part, circule exclusivement entre les institutions financières monétaires (IFM) et n’est par conséquent pas intégrée dans la masse monétaire.
Plusieurs enseignements importants peuvent être dégagés de ce modèle à plusieurs banques qui se rapproche du système monétaire tel qu’il fonctionne aujourd’hui dans la plupart des pays.
>La banque centrale ne subit aucune contrainte de liquidité : au sein de l’espace monétaire considéré […], la monnaie centrale, qu’elle soit interbancaire ou fiduciaire, ne peut être convertie en autre chose qu’elle-même (on parle de liquidité ultime). De ce fait, la banque centrale dispose du même statut que la banque unique présentée dans le premier modèle [monopole bancaire]. […]. C’est la raison pour laquelle il est essentiel que la banque centrale soit investie d’une fonction politique ayant pour objectif de réguler le système monétaire et d’assurer la pérennité de la confiance dans la monnaie. Dans la plupart des pays aujourd’hui, c’est ce principe qui a conduit à rendre les banques centrales plus ou moins indépendantes des autorités politiques.
Beitone, Rodrigues, Economie monétaire : Théories et politiques, Cursus, Armand Collin, 2017.
Questions :
1) Quelles sont les deux formes prises par la monnaie banque centrale ?
2) De quoi est composée la masse monétaire ?
3) Pourquoi la monnaie centrale interbancaire n’est-elle pas intégrée dans la masse monétaire ?
4) Pourquoi le statut de la banque centrale est-il comparable à une situation de monopole bancaire ?
5) Pourquoi le statut de « liquidité ultime » de la monnaie centrale induit-il la nécessité « que la banque centrale soit investie d’une fonction politique ayant pour objectif de réguler le système monétaire et d’assurer la pérennité de la confiance dans la monnaie » ?
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1) Quelles sont les deux formes prises par la monnaie banque centrale ?
Monnaie fiduciaire et monnaie scripturale interbancaire.
2) De quoi est composée la masse monétaire ?
De la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale créée par les banques de second rang (BSR)
3) Pourquoi la monnaie centrale interbancaire n’est-elle pas intégrée dans la masse monétaire ?
La monnaie interbancaire n’est pas intégrée dans la masse monétaire car elle ne circule pas dans l’économie réelle, les ANF n’y ont pas accès. C’est un outil de régulation de la création monétaire.
4) Pourquoi le statut de la banque centrale est-il comparable à une situation de monopole bancaire ?
5) Pourquoi le statut de « liquidité ultime » de la monnaie centrale induit-il la nécessité « que la banque centrale soit investie d’une fonction politique ayant pour objectif de réguler le système monétaire et d’assurer la pérennité de la confiance dans la monnaie » ?
Le statut de « liquidité ultime » de la monnaie centrale est équivalent à admettre que la banque centrale dispose d’un pouvoir de création monétaire illimité (question 4). Elle ne peut donc être une simple entreprise privée ayant pour seul objectif de maximiser son profit, ce qui conduirait immanquablement à une création monétaire excessive ayant de fortes chances de générer de l’inflation. Son statut doit donc être différent des banques de second rang. C’est la raison pour laquelle elle doit remplir une « fonction politique » c’est-à-dire une mission d’intérêt général. Les objectifs des banques centrales sont généralement d’assurer la confiance des agents économiques dans la monnaie et de réguler les fluctuations économiques (favoriser les phases d’expansion économique et limiter les effets des récessions).