Cours du baril de Brent au 2 février 2009 : 44,80 $ soit 34,85 €
Prix au litre (1 baril = 159 litres) : 0.22 €
Tendance du prix du baril : légère hausse
Source: Minefe
Les faits
Le 2 février 2009, le baril de pétrole brut (brent de la mer du nord) valait 44,80 $ soit 34,85 €. Un prix à mettre en regard avec les 147,27 $ atteints le 11 juillet dernier par le light sweet crude à New York. En six mois, cela représente presque une division par trois des prix.
Autre fait remarquable, on a pu observer il y a peu un écart inédit de prix entre la bourse de Londres (brent) et celle de New York (light sweet crude) allant jusqu'à 10 dollars.
Pourquoi le cours du pétrole brut s'effondre depuis juillet 2008
La chute des prix du pétrole est étroitement liée à la crise financière et à son impact sur l'économie réelle . Les prix du pétrole sont soumis à la loi de l'offre et de la demande , en particulier aux fluctuations de la demande . La demande de pétrole est très sensible à la conjoncture économique globale, car le pétrole est utilisé comme énergie (chauffage, transport…), mais aussi comme matière première dans de nombreux matériaux (matières plastiques, engrais…). Dans ses prévisions de conjoncture, le Fonds monétaire international s'attend pour l'année prochaine à la pire récession depuis 1945, tant dans les pays développés que dans les pays émergents. Or ces derniers sont les principaux responsables de la hausse de la consommation d'énergie et de matières premières. D'après l'AIE [1] , la Chine, en particulier, représente 43 % de la croissance mondiale de la demande de pétrole. En conséquence, tout ralentissement ou baisse de la demande globale mondiale a un effet massif et rapide sur le prix du brut. Cet été, à l'inverse, des prévisions de croissance beaucoup plus optimistes pour les pays émergents avaient précipité les cours à la hausse.
Pourquoi un retournement de tendance est à prévoir
Dans ses récentes projections à l'horizon 2030, l'AIE prévoit un baril autour de 100 dollars jusqu'en 2015, puis jusque environ 200 dollars en 2030. Si les prix prévus divergent selon les analystes, la tendance haussière, elle, fait l'unanimité. Elle est en effet imprimée par une offre rigide . Le peak oil n'est plus si lointain. Les progrès techniques réalisés dans la prospection minière et la connaissance du sous-sol, même à grande profondeur, rendent aujourd'hui fiable la mesure des stocks existants : ils sont limités et concentrés dans quelques pays. De même, les capacités de raffinage sont limitées et les producteurs de pétrole peu incités à en installer de nouvelles. Il subsiste comme seule incertitude, le taux de récupération c'est à dire la propension à transformer la matière brute extraite du sol en produit utilisable comme énergie ou matière première.
D'un autre côté, la tendance structurelle de la demande mondiale est plutôt à la hausse , ne serait-ce que pour assurer le rattrapage de développement des pays du sud par rapport aux pays du nord. La synchronisation des phases de croissance au niveau mondial accentue cette perspective de hausse. L'AIE estime à 1 % la croissance annuelle moyenne de la demande mondiale de pétrole d'ici 2030. Les denrées substituts restent partielles.
Pourquoi une telle volatilité des cours
Le pétrole, comme d'autres matières premières, est un objet de spéculation . Son usage, par exemple dans les transports, et donc dans tous les échanges de biens, de services, conduit la plupart des utilisateurs à se prémunir contre les risques de fluctuations de son prix. Le pétrole est donc échangé sous forme de contrats à terme ou d'options d'achat ou de vente (produits dérivés). Ces contrats amplifient les fluctuations des cours.
Ces fluctuations créent des opportunités de gains . Le pétrole et ses produits dérivés constituent donc aussi des placements, d'autant plus attractifs que les autres valeurs offrent des perspectives de rendement faibles. La volatilité des cours accentue l'incertitude, justifie les va et vient sur ces produits, et nourrit à son tour la volatilité.
Plusieurs tentatives de régulation des prix ont échoué. L'Opep (Organisation des pays producteurs de pétrole) a décidé à l'été 2008 d'augmenter sa production au moment où le baril atteignait des prix records. Ces derniers mois, le cartel a au contraire décidé une réduction de sa production pour enrayer la chute des cours. Quoi qu'il en soit, aujourd'hui cette organisation représente une part décroissante dans la production mondiale (environ 40 %), ce qui réduit son influence.
Les réserves restent concentrées dans des zones instables sur le plan géopolitique. Aujourd'hui un peu plus de 60 % des ressources mondiales sont issues du Moyen-orient et ce chiffre est encore plus élevé si l'on considère les réserves prouvées et non la production.
Pourquoi cet écart entre Londres et New York
Habituellement, le prix du brut à New York est un peu plus élevé qu'à Londres, compensé par les coûts d'acheminement du pétrole de Londres à New York. Cet écart reste cependant faible. Aujourd'hui, les stocks accumulés aux Etats-Unis sont sans précédent : 33 millions de barils à Cushing, le principal terminal pétrolier américain, pour une capacité de 40 à 47 millions de barils. Les investisseurs, qui peuvent jouer sur cette différence de prix, accentuent l'affaiblissement du prix du baril de brut new yorkais.
Quels impacts pour l'évolution des prix du pétrole
Au mois de juillet dernier, l'impact de la hausse des prix du pétrole a été majeur : creusement du déficit commercial des pays importateurs, inflation, baisse du pouvoir d'achat des ménages, en particulier les plus modestes du fait de l'importance dans le budget de ce type de dépense, hausse des coûts pour les entreprises… Ces impacts négatifs n'ont pourtant pas été qualifiés de choc pétrolier : la dépendance au pétrole, même aux Etats-Unis est aujourd'hui moindre que dans les années 1970. Les pays européens quant à eux, ont bénéficié d'un euro fort, tandis que les transactions s'effectuent en dollars.
Malgré tout, l'élévation des prix des carburants a provoqué une baisse de leur consommation au moment des pics de hausse des prix, révélant une élasticité de la demande au prix inédite.
De façon symétrique, aujourd'hui, la baisse des prix a un impact plutôt positif sur la conjoncture économique : désinflation en particulier. Les producteurs de pétrole seront bien les seuls à s'en plaindre !
Définitions
Peak oil
Il s'agit du maximum de production atteint avant que la limitation des ressources ne conduise inexorablement à la baisse de la production de pétrole.
Brent
Le brent est un type de pétrole brut issu de champs de Mer du Nord (début du nom du lieu de pompage). Il s'agit d'un pétrole assez léger et peu soufré. Le cours du brent est le prix par baril de ce pétrole, et constitue la référence pour le marché européen. Aux Etats-Unis, c'est le cours du light sweet crude à New York, un autre pétrole brut, qui sert de référence. (Minefe)
Baril
Le baril est une unité internationale de mesure du pétrole. Il correspond à un volume de 159 litres et se négocie en dollars (1 tonne est égale à environ 7,33 barils pour les bruts de densité moyenne, c'est-à-dire 860 kg/m3). (Minefe)
Contrat à terme
Il s'agit d'un contrat qui fixe un prix pour une date donnée pour l'échange d'un titre ou d'une matière première, à l'achat ou à la vente. Une option d'achat ou de vente est un contrat standardisé qui donne le droit, contre le paiement d'une prime, d'acheter ou de vendre un sous-jacent (titre, matière première par exemple) à un prix donné, à une échéance donnée.
Elasticité de la demande au prix
C'est le rapport entre la variation relative de la demande et celle du prix. Cet indicateur évalue la réactivité d'une demande à un prix. Celle-ci est nulle lorsque la demande d'un bien dont on est dépendant, ne réagit pas à la variation de son prix.
Références
http://prixdubaril.com/ et http://www.industrie.gouv.fr pour les cours mensuels moyens et aussi une documentation riche sur les questions énergétiques et un lexique.
- L'Agence internationale de l'énergie établit cette estimation pour la période de 2007 à 2030.