La présence d’imperfections sur le marché du crédit : Dans ce modèle de financement, les deux parties de la transaction ne sont pas enclines à vérifier la qualité des actifs, créant de part et d’autre un problème d’aléa moral :
• les émetteurs de prêts parce qu’ils prévoient de transférer le risque de crédit à d’autres investisseurs • les acquéreurs de prêts qui envisagent de les restructurer parce qu’ils savent en effet que les acheteurs finaux se fient surtout à la notation attribuée à l’actif sous-jacent. Les asymétries d’information altèrent donc chaque étape du processus et constituent une puissante source de contagion. De surcroît, un tel système ne peut fonctionner que si chaque intervenant de marché, impliqué dans ce processus, a en permanence accès à la liquidité.
Source : Banque de France, Documents et débats, n° 3, janvier 2010.
Questions
1. Rappeler ce que sont les asymétries d’information et illustrer celles-ci par d’autres exemples (programme de spécialité SES en 1ère).
2. Quel est le mécanisme visé dans le passage souligné qui est susceptible d’accroître l’instabilité financière ?
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Questions
1. Rappeler ce que sont les asymétries d’information et illustrer celles-ci par d’autres exemples (programme de spécialité SES en 1ère).
Les asymétries d’information désignent des situations dans lesquelles tous les agents économiques ne disposent pas de la même information (un vendeur de voitures d’occasion en sait plus sur la qualité du produit qu’il vend que les acheteurs potentiels ou dans le cadre d’un contrat d’assurance, l’embauche d’un salarié). Quand l’information est imparfaitement distribuée entre les différents acteurs sur un marché, le marché n’est plus parfaitement concurrentiel au sens du modèle de concurrence pure et parfaite (CPP). On parle d’une situation de concurrence imparfaite. Le fonctionnement du marché conduit alors à une situation qui n’est plus optimale.
2. Quel est le mécanisme visé dans le passage souligné qui est susceptible d’accroître l’instabilité financière ?
Il s’agit du mécanisme de titrisation qui permet de transférer le risque de crédit, mais peut également aggraver le problème de l’aléa moral sur les marchés financiers et celui des asymétries informationnelles.